¿Y cómo reacciona Gamesa contra esta crisis? Por una parte, vendiendo activos, como los parques eólicos que ha traspasado a Iberdrola, para reducir deuda. Por otra, con una internacionalización vertiginosa y muy acertada que le ha llevado a poner plantas en países tan distintos como China, India, EE.UU. o el Reino Unido. Al mismo tiempo, con el lógico cierre de algunas fábricas en España, donde ya no hacen falta tantos aerogeneradores y la competencia de Vestas, el líder mundial y antiguo socio tecnológico, se ha intensificado sustancialmente.

Este último proceso de cierres en casa y aperturas en el exterior es lo que se conoce como “deslocalización”, un fenómeno imparable en el ámbito industrial, consecuencia de la globalización económica. Nadie debería sorprenderse de que suceda, siempre que vaya acompañado de una mayor inversión en innovación y nuevos productos, que normalmente se desarrollan cerca de la sede social.

En pura teoría, esto es lo que está ocurriendo con Gamesa. Pero muy bien no le deben ir las cosas. Mi sensación es que la firma vasca no ha conseguido despegarse de los molinos de viento ni desarrollar productos que mejoren los de sus competidores. Sin ir más lejos, en energía eólica de procedencia marina, la que más proyección tiene actualmente en Europa, no le ha quedado más remedio que buscar un socio tecnológico alemán.

De ahí lo de tirar balones fuera y echarle la culpa de sus penas al Gobierno de Zapatero. O quizás es que hasta ahora se le ha ayudado demasiado con una regulación demasiado generosa en las primas a las energías verdes. Gamesa es hoy el segundo fabricante mundial de aerogeneradores, pero se apoya excesivamente en su estrecha relación con Iberdrola y especialmente en España.

Me gustó mucho la reciente iniciativa de la empresa para, junto a la Federación Española de Centros Tecnológicos (Fedit), evaluar nuevos proyectos innovadores. Es la línea a seguir. Si a Gamesa se le ha agotado la gallina de los huevos de oro, quizás tenga que ponerse las pilas y empezar a desarrollar productos novedosos en el campo de las energías renovables. El futuro sigue estando ahí, pero quizás haya que buscar alternativas a los molinos.

Morrás guió el barco hacia la eólica. En diciembre de 1994 inauguró los primeros molinos en El Perdón, cerca de Pamplona, de tal forma que los ciudadanos pudieran contemplarlos desde sus casas. Se trataba no sólo de crear nuevos generadores de energía sino también de convencer a la población de las bondades de las renovables. Esto último ha sido fundamental, dado que era preciso llenar los montes de gigantescas plataformas, lo que podría generar protestas de ecologistas.

Y Morrás sabía un tanto de esto. Una de sus responsabilidades anteriores había sido la secretaría de la Mancomunidad de la Comarca de Pamplona, que tuvo que hacer frente a una fuerte contestación social a la hora de construir un vertedero en Góngora, en el Valle de Aranguren. Morrás fue muy hábil con EHN e integró un esfuerzo de relaciones públicas con la necesaria ingeniería.

Pero con el tiempo esto último tomaría mayor protagonismo y año a año aumentaría la potencia eólica de la comunidad foral. El efecto tractor de EHN atrajo a Navarra a Gamesa, una compañía controlada por Iberdrola que empezó a despuntar en la fabricación de molinos de viento, y a la catalana Ecotécnia, que perteneció al Grupo Mondragón hasta 2007. Además, Acciona acabaría controlando la empresa, con lo que también trasladó a la comunidad foral la sede de su división de energía, que opera en toda España y en varios países del mundo.

Morrás es hoy director general de Acciona Energía. En 2004 recibió el premio Poul La Cour, otorgado por la Asociación Europea de Energía Eólica (EWEA). Además, hoy Navarra tiene por sí sola tanta potencia eólica como toda América Latina y es sede de los centros de investigación Cener y Cenifer. Morrás es ahora un firme impulsor del coche eléctrico, con lo que es de prever que el Gobierno foral dé pasos en este campo.

Empresas que más confianza generan entre las empresas vascas:
1. Irizar 5,92
2. CAF 5,79
3. ITP 5,75
4. Gamesa 5,39
5. Ikusi 5,21
6. Ibermática 5,06
7. Bruesa 4,28

Otra ranking interesante es el de directivos. Llama la atención la gran cantidad de antiguos políticos que figuran en la lista:
1. Josu Jon Imaz: mencionado por el 18% de los entrevistados
2. José Antonio Ardanza: 16%
3. Xabier de Irala
4. Gregorio Rojo
5. José Ignacio Goirigolzarri

Las tensiones debían ser pan de cada día. Y no está el horno para bollos, porque dirigir una compañía en plena crisis no es fácil si no se cuenta con apoyo total desde arriba. Así que Ulacia ha explotado y ha dimitido. ¿Razones personales? Sí, claro. La indemnización que se lleva a casa a cambio de no confesar la realidad tampoco estará mal, aunque en este caso no se ha hecho pública.

¿Y es justificado el descenso de la cotización? Eso nunca lo sabremos. Un 7% es una caída brutal en un solo día. Pero su principal competidor, Vestas, líder en fabricación de aerogeneradores a nivel mundial, también ha descendido un 7% en bolsa en el día de ayer, con lo que no es fácil determinar si el problema es la salida de Ulacia o que el sector de energías renovables está de capa caída.

Esto ha llevado a todas las empresas que vivían de crear parques eólicos y solares a mirar al exterior. Italia, que ha decidido recientemente potenciar el sector, es un destino lógico. Iberdrola, Gamesa y Acciona (la sede de su división energética está en Navarra), por su parte, miran con atención al otro lado del Atlántico, a EE.UU., donde el nuevo gobierno de Obama quiere desarrollar las renovables.

El problema es que va a ser difícil que esto genere demasiada riqueza en Euskadi. Al tratarse de un sector tan regulado, los gobiernos no ceden gratis el derecho de levantar nuevos parques eólicos y solares. Quieren el know-how vasco, probablemente la zona en la que más se ha desarrollado este sector en todo el mundo, pero no a cualquier precio. La condición básica es que la producción de turbinas y placas se traslade a sus países.

Es lo que le ha ocurrido a Guascor en Sicilia. Las estructuras de sus huertos solares, en los que invertirá nada más y nada menos que 900 millones de euros, se fabricarán fundamentalmente en una planta que la empresa vasca abrirá en la isla italiana. Es el tributo que Guascor debe pagar para disponer de las “licencias”.

Iberdrola, por su parte, acaba de inaugurar en Escocia el principal parque eólico de Europa, con una potencia de 322 MW y una inversión de 340 millones. Hay un matiz importante en este caso: la eléctrica vasca es propietaria de Scottish Power, el principal productor y distribuidor de energía del norte del Reino Unido.

Sea como fuere, hay que reconocer una vez más el éxito que ha tenido Euskadi a nivel mundial al conformar un potentísimo sector de energías renovables, con gigantes como Iberdrola, Gamesa, Sener, Guascor, Orisol (Aernnova) o Ingeteam. Además, Acciona Energía está en Pamplona y Isofoton, aunque tenga su planta en Málaga, tiene capital vasco. No me extraña, por tanto, que el nuevo Gobierno Vasco haya decidido mantener en su puesto al director general del EVE, uno de los principales impulsores de este sector.

Las razones oficiales son que tiene como objetivo “fortalecer su balance y optimizar su estructura de capital”, así como “mejorar la colocación de deuda de la compañía y complementar el plan de desinversiones”.

¿Tiene problemas Iberdrola para manejar una deuda de 32.000 millones, cuando su valor en Bolsa es de 30.000? ¿Necesita liquidez de manera inmediata? ¿Necesita realizar desinversiones urgentemente?

La reciente decisión de vender un 10% de Gamesa por 400 millones de euros, aunque tuviera unas plusvalías de 110 millones aprovechando la subida en Bolsa del fabricante de aerogeneradores, parece indicarlo. Visto desde el punto de vista industrial, Gamesa es una joya y esta muy lejos de su cotización más alta.

Otra decisión extraña fue la vender autocartera con pérdidas de 450 millones. Producto del pacto con el tiburón belga Albert Freré para desactivar el asalto de ACS, Iberdrola le compró su 2,2% por 1.200 millones. Con las cotizaciones de los últimos meses, Iberdrola sólo ha conseguido 650 millones de liquidez. Estoy seguro de que a los gestores de la eléctrica les hubiera gustado ir soltando ese lastre dentro de un tiempo, con una cotización más elevada.

Una buena inyección de dinero podría ser la venta del 10% en EDP, ya que ahora mismo no sufriría minusvalías y obtendría cerca de los 1.000 millones de su valor en la contabilidad de Iberdrola. Además en EDP sus derechos políticos están limitados al 5% y la integración se ve como imposible.

Parte de sus esperanzas está en los planes de Obama, que cambiará el modelo de subvención a las energías renovables desde los créditos fiscales (tu invierte y te irás descontando de los impuestos) al reintegro directo (tu invierte y yo te doy ya la subvención correspondiente). Por esa vía Iberdrola espera recaudar entre 300 y 400 millones en Estados Unidos.

Hay otros activos no estratégicos que puedieran ser vendidos como inmuebles por valor de 2.000 millones (no es el mejor momento), participaciones en Lationamérica, Euskaltel y otros. Iberdrola Ingeniería y Construcción (Iberinco) no se toca, aunque esa campaña publicitaria en TV me suena mucho a las que se hacen antes de una OPV…

Juan Ignacio López Gandásegui se arriesgó comprando la antigua Gamesa Aeronaútica con el apoyo de CCM (principal accionista con el 23%). Siempre sorprendió que las cajas vascas, bien directamente o mediante algún fondo con el Gobieno Vasco, no entraran en el capital de la empresa alavesa. Ahora se abre una oportunidad para dominar el accionariado, aunque el proyecto de la filial eólica Aeroblade en Cádiz está paralizado y los sindicatos de Hegal acusan de desvío de producción a México. La clave sería moverse con agilidad, contactar con los otros accionistas (fondos de inversión) y ofrecer un buen precio. El Banco de España podría pocas pegas a una entrada de dinero y no tendrá apego a los intereses regionales (la fábrica en Toledo).

Precisamente en las últimas semanas se ha especulado con el nombre de Gandásegui como posible consejero de industria en el Gobierno Vasco y que el mayor obstáculo sería el compromiso que adquirió con CCM. Si era por eso, creo que tras lo ocurrido ya está dispensado de ello.

El problema que podría encontrarse Gandásegui como consejero es que las suspicacias surgirían tras cualquier actuación del GV sobre promoción del sector aeronaútico, fabricación de equipamiento eólico, parques eólicos, regulación del ERE en Hegal, etc. A su favor cuenta que es un empresario que ha liderado varias aventuras empresariales, que se jugó su propio patrimonio y que supo convencer para acompañarle en ello a otros inversores.

Otras inversiones de CCM relacionadas con empresas vascas son un 0′5% de Iberdrola (¿oportunidad para ACS o BBK?) y el aeropuerto de Ciudad Real donde está presente la propia Iberdrola.

Y así fue. Gamesa se decantó por hacer un MBO (compra por los directivos) apoyado por Caja Castilla La Mancha en lugar de poner la compañía en manos de la italiana Finmeccanica. El Gobierno Vasco no pudo participar en esta operación porque su dimensión era tan grande que ninguno de sus instrumentos financieros lo permitían. Siempre me pareció extraño que no quisiera entrar BBK.

Hoy Gandasegui dirige Aernnova, la antigua Gamesa Aeronáutica, y ha conseguido hacerla crecer e incluso introducirla en nuevos negocios como las palas eólicas, a través de Aeroblade, que pronto tendrá fábrica en Zamudio. Además, este ejecutivo ha desarrollado una importante actividad de relaciones públicas, como miembro activo del Círculo de Empresarios Vascos y vicepresidente de SEA. Recientemente, la revista Dato le nombró empresario del año en Alava.

Gandasegui es vasco, pero su principal accionista no lo es, lo que siempre ha generado ciertas tensiones. La más reciente es la que ha rodeado al estabilizador horizontal del Airbus A-350, una pieza que finalmente se fabricará en Illescas (Toledo). Obviamente, Caja Castilla La Mancha y el menor coste de la mano de obra de esta zona han tenido mucho que ver con esta decisión.

Gandasegui matiza que el I+D se seguirá haciendo en Euskadi. Sea como fuere, si Caja Castilla La Mancha deja de ser manchega, ya que para salvarla se está negociando su absorción por la andaluza Unicaja, es muy posible que Aernnova pase a estar “en venta”. Surge así una enorme oportunidad para que el nuevo fondo Ekarpen entre en la empresa y evite la fuga de proyectos en un sector que sigue siendo fundamental para la economía vasca.